香港電訊生意難做

數碼通（315）公佈業績，整個財年EBITDA增15%，至9.4億元，每股合共派1.12元股息。表面睇，業績似乎唔錯。

只不過，EBITDA當中好大部份，其實來自持有巨額流動資產的利息收入。年內，大概公司持有的債券表現佳，淨利息收入總計已1億元，跟往年比，足足升約八成。

每個新3G客貼$2600

事實上，數碼通的本地電訊業務不見得有很大起色。據公佈，本年度客戶總數僅增14000人。至於最要緊的3G，客戶人數佔整體預付客30%，比例上較去年升了一成。相信跟近半年強勢推流動寬頻，以及手機無限上網月費計劃有關。

沒錯，數碼通ARPU增加了6%，只可惜手機補貼成本也隨之而升。期內花在補貼手機的錢，從06年度的1.7億元，至今年的2.1億元，增加近28%。若假設今年預付客人數跟去年一樣，則3G新上客約80000人。換言之，今年每上一個3G新客，公司就要先補貼2600大元。當然，看在一張價值逾6000元的兩年合約份上，倒貼三分之一，站在生意角度，或許沒甚大不了。

但電訊商賣的是網絡而不是手機，到底現在有多少人，是真正為了3G網絡而上台？相信終有一天，正如今日手機逐漸取代固網電話，流動寬頻也將逐漸成為生活必需品，之不過，我們距離那天還有多久呢？

2007年8月29日刊於《蘋果日報》